841、靶子(1 / 2)
作品:《我的投资时代》“投资4亿美金,占股三分之一,12亿美金投后估值,老板,这活完全可以干啊!”
国金二期大厦49层的办公室里,李耀祖不停翻看手中的文件,说道:“夏总,现在内地虽有有政策调控,但城市化进程远没有结束,房地产的红利至少还可以吃十年。”
夏景行没有答话,他端着茶杯,站在落地窗前,眺望着港岛中环壮观而又美丽的天际线,再联想那一处处狭小的笼屋,这就是港岛的真实社会折叠。
他突然扭头问道:“耀祖,你们港岛人是不是特别喜欢房地产啊?”
李耀祖干笑两声,“不能说是喜欢吧,几十年房价涨下来,就成了今天这模样。除了那些地产家族,没几个人真正喜欢炒楼的。哪怕是年薪百万的中产,供好点的楼,活的也很累。”
夏景行点了点头,走回座位坐下,问道:“三家机构开给恒太的条款你看完了吧?”
“看完了,真的黑!”
李耀祖轻轻的把文件放下,靠着椅背说道:“除发行的优先股要求恒太支付每年5%的股息外,还涉及对赌。
恒太若在2008年之前上市,投资者按照上市发行价计算的最低回报率为30%;此后每推迟半年上市,最低回报率提高10%。
倘若达不到上述最低回报率,恒太的大股东徐庭印需要向投资者转让一定数目的恒太股权,以确保投资者获得最低回报。
我们如果投资恒太,最低回报率设置可以定低一点,或者取消派发股息要求。
我想,徐庭印之所以把淡马锡他们三家的条件告诉我们,所图的就是希望我们能开出更好的条件。”
夏景行微微颔首,投资机构不是开善堂的,通过他们给徐庭印开出的这些条款,就能管中窥豹,哪怕是一家准上市公司,没有话语权的话,还是要让资本宰割。
“你看第二条没有?”夏景行问道。
“看了,三家机构承诺可以提供一笔5亿美金左右的结构担保贷款融资,供恒太上市前突击业绩。
但其中1/3的贷款需于上市后立即归还,剩余贷款在上市后15个月内还清。
利息或者叫回报率也是真的黑,19%,高利贷啊!
不过只要恒太能顺利上市,市值较眼下翻个几倍,那么对于所有人来说,都是大赚!”
夏景行说道:“我们没有投行、商行业务,很难给恒太提供或者说撮合那么大一笔贷款,虽然利息不菲,但我们股权投资业务赚的也不比这少。”
上午他和徐庭印聊了几个小时,并没有聊出一个结果。
眼看潜在的金主爸爸要跑了,徐庭印终于交了底,把淡马锡、美林、德银三家的条款给了他。
当看到这些条款后,夏景行觉得反而难办了。
“是啊,四亿加五亿,就是九亿美金。”
李耀祖叹了口气,“这对于远景资本来说,是一笔大数目,我们无法单独吃下这个单子。”
“我也没想吃下这个单子。”
夏景行摇头:“我们不是那种大型金融机构,九亿美金,够干很多事了,不能全砸在恒太身上。”
李耀祖皱眉道:“夏总,我有些话,不知当不当讲。”
“讲!”
李耀祖说道:“黑石是全世界最大的独立另类资产管理机构,也提供fa金融咨询服务。
他们的另类资产管理业务包括企业私募股权基金、房地产机会基金、对冲基金母基金、优先债务基金、自营对冲基金和封闭式共同基金等等。
但他们最为核心的就两大业务,私募股权和房地产,这两类基金也是募集规模最大的。
黑石目前资管规模已接近千亿美金,我们才突破百亿美金不久。
相比于黑石,我们就差在基金种类不足上面。
如果想追上甚至超越黑石,我们还要再完善一下产品线的一些细节。
比如碰到恒太这个项目,我们就彻底抓瞎了,案子规模太大了。
vc基金规模够不着,对冲基金一般只投二级市场,pe基金暂时还没有大规模设立,即使pe基金设立了,规模也够,但我们要满足融资者的要求,也还要搭配一只债务基金。”
夏景行细细思索,承认李耀祖说的有几分道理,远景资本产品线的确很完善了,可相比一些巨头,还是不够精细化。
“你说的都对,但我们不可能为了恒太,去专门设立一只房地产和一只债务基金。
其实我们和黑石、kkr各有特色,不可能完全和他们一样。
黑石的王牌是房地产基金,kkr是杠杆收购天王,我们的特色是vc和对冲基金。”
“vc……是我们特色?”
李耀祖迟疑了一下,如果说对冲基金是远景资本特色,他相信。
可vc,今天敲钟上市的汇源果汁,其实是立秋基金投的,可视作pe基金中的“少数股权投资”。
严格意义上讲,远景资本的vc基金ipo退出案例还是零蛋。
夏景行知道李耀祖在迟疑什么,笑说:“对冲基金见效快,好基金坏基金,一年就能见分晓,而vc需要十年,最少都要五六年。”