但退市私有化的过程，就是要从中小股东手中“合理”收购的问题。

进而取得中小股东一致认可的基础上，才能进行。

而这个“合理”收购，就是微软和沙特王子拿“真金白银”，也就是说要全部以较高的溢价进行现金回购。

同时还需要支付会计师与财务顾问费用、交易的融资费用以及潜在的诉讼费用等等。

所以这个退市私有化过程，也让两个金主承担了远远高于实际价值的成本。

虽然微软和沙特王子这两个大股东都是有钱的主，但也支撑不住四季集团在华夏市场扩张的脚步，加之酒店行业前期投入巨大，资金回笼较慢的特点。

要知道一个酒店的建设成本非常昂贵，建设周期很长，但回本却很慢。

而这时候，私有化的弊端就显现出来了——现金流紧张。

没办法吸纳金融市场里的现金，以及酒店行业竞争越发激烈，外加私有化后一些竞争对手趁机攻城略地，乘机挖走企业的核心人员，收购企业的战略合作者等等方式。

导致了四季集团处境进一步恶化，而他们如果想要从困境中迅速摆脱出来，最大的转机就是在华夏市场的布局。

然而现金流又限制了他们扩张的脚步，所以他们陷入了一个死循环。

这也是他们开始出售一些酒店和度假村的原因之一，他们继续大量资金回流，把钱用在刀刃上，也就是目前潜力巨大的华夏市场。

而波拉波拉岛度假村虽然如今营业额也还可以，但通过对比就不难发现，整个度假村的营业额在逐年下滑，尽管他们已经加大酒店在华夏市场的营销，针对华夏游客进行服务转型，吸引华夏游客，但收效甚微，并没有很好的扭转局势。

这也是他们早在前两三年时，就已经与阿里和腾讯等华夏财团频繁接触，有意将酒店出售的原因，如果再拖两年，可能市场高估值还会继续下跌，而他们也将进一步错失用这笔回笼的资金，在华夏市场投入的最佳机会。

毕竟商场如战场，措施任何一个机会，都可能导致满盘皆输！

但可能当时阿里和腾讯出价，有可能远低于当时的估价，所以并没有达到他们的预期，双方又经过几轮谈判，最终也没能达成交易。

按照米希尔的判断，阿里、腾讯他们应该也都看清了四季集团的尴尬处境，加上波拉波拉岛度假酒店也不是他们必争之地，即使从公司战略上来看，也不用急于一时。

所以他们也能耗得起，但四季方面耗不起。

流逝的时间对于四季来说就是流失的金钱和价值，他们就是在等四季集团先服软，然后用最低的价格收购波拉波拉岛四季度假酒店。

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